日前，多家外資機構(gòu)發(fā)布了2024年中國市場投資展望。在宏觀經(jīng)濟方面，不少外資機構(gòu)認為，2024年中國經(jīng)濟有望持續(xù)修復，居民收入和消費的回升、企業(yè)盈利改善以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型持續(xù)推進等多個積極信號正在釋放。對于A股市場而言，考慮到情緒面回暖、估值處于具有較大吸引力的歷史低位以及基本面不斷企穩(wěn)等背景因素，2024年投資機遇將不斷顯現(xiàn)。
宏觀經(jīng)濟有望持續(xù)修復
從宏觀領(lǐng)域來看，2023年政策面的不斷加持和企業(yè)盈利的回升，成為外資機構(gòu)共同看好中國宏觀經(jīng)濟修復的重要原因。
“展望未來，我們預計中國政策制定者將繼續(xù)通過有針對性的宏觀政策和強有力措施，把高質(zhì)量發(fā)展作為首要任務(wù)，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風險?！本绊樇瘓F中國內(nèi)地及香港地區(qū)首席投資官馬磊表示，中國作為世界第二大經(jīng)濟體，具備應(yīng)對不利局面的資源。
瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學家汪濤也表示，從今年11月經(jīng)濟活動來看，由于去年基數(shù)較低，多數(shù)經(jīng)濟活動同比增速有所改善。房地產(chǎn)銷售和投資同比跌幅小幅收窄，新開工同比增速回升，社會消費品零售同比增速反彈至兩位數(shù)，固定資產(chǎn)投資同比增速改善，出口同比轉(zhuǎn)正。此外，制造業(yè)投資進一步改善，同時科技上行周期支撐了出口?！半S著政策支持加碼、出口逐步改善，我們預計2024年經(jīng)濟環(huán)比增長或有所加速?！蓖魸f。
“我們認為中國經(jīng)濟已步入復蘇周期，處于可控的穩(wěn)定增長階段。從今年7月開始推出的一系列政策目前已初見成效，預計中國宏觀經(jīng)濟會在2024年企穩(wěn)。對投資者而言，明年將有很多投資機會。”富達國際宏觀及策略資產(chǎn)配置全球主管薩爾曼·艾哈邁德如是指出。
在馬磊看來，中國正經(jīng)歷著多方面的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，目前已有兩大起勢正勁的關(guān)鍵趨勢，即再全球化和綠色發(fā)展趨勢。他表示，未來更看好具備雄厚技術(shù)實力、強大領(lǐng)導地位和全球性業(yè)務(wù)的企業(yè)。這些企業(yè)擁有相當大的業(yè)務(wù)規(guī)模并達到關(guān)鍵的發(fā)展階段，已為下一階段全球增長做好了充足準備。通過全球業(yè)務(wù)擴張，這些企業(yè)將受益于持續(xù)的本地需求，并實現(xiàn)全球市場份額增長。
A股市場投資機會或顯現(xiàn)
2023年A股市場經(jīng)歷了較大震蕩，估值整體處于歷史低位。展望2024年，多家外資機構(gòu)認為，積極政策信號不斷積累，A股市場成交量與投資者情緒都有所回暖，當下中國股票的風險回報比具有吸引力。
匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正認為，2023年中國股市機遇與挑戰(zhàn)并存。隨著積極的政策信號不斷積累，近期A股市場成交量有所抬升，投資者情緒面有回暖跡象?？傮w維持對A股中性的觀點，投資者可關(guān)注當下具有結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢的板塊，如自主創(chuàng)新中的半導體和計算機產(chǎn)業(yè)鏈、綠色能源轉(zhuǎn)型中的智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈，以及具有韌性的消費細分領(lǐng)域等。
高盛研究部團隊也認為，中國A股市場的投資理由十分充分。在該團隊看來，A股市場對于地緣政治和流動性因素的敏感性較低，股票風險溢價較高，而且與國內(nèi)政策利好及國家增長目標的匹配度更佳，大眾市場消費股、部分出口企業(yè)以及人工智能、新基建、“小巨人”、國內(nèi)公司治理領(lǐng)軍者等題材可能會隨著中國經(jīng)濟再平衡而表現(xiàn)出色。未來12個月，高盛研究部維持在區(qū)域內(nèi)對中國A股的高配建議。
從估值角度來看，馬磊進一步表示，MSCI中國市場指數(shù)較MSCI美國市場指數(shù)低45%左右。當前中國股市估值具有吸引力。獨特的結(jié)構(gòu)性機會以及再全球化和綠色發(fā)展趨勢將帶來不容忽視的投資機遇。投資中國股票的風險回報比具有吸引力，特別是考慮到當前基于市盈率和市凈率評估，估值正處于10年來最低水平。
從行業(yè)來看，高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津預計，得益于進一步的成本優(yōu)化及變現(xiàn)能力提升，TMT企業(yè)盈利將在2023年回升35%的基礎(chǔ)上增長13%，消費品領(lǐng)域特別是大眾消費品及滲透率較低的子領(lǐng)域具備良好的基本面。同時，過去兩年科技硬件行業(yè)盈利一度縮水，如今在全球庫存回補以及特有產(chǎn)品周期的支撐下，有望在2024年扭轉(zhuǎn)下行趨勢。
外資布局領(lǐng)域不斷拓展
近年來，中國資本市場吸引力有所增強。其中，以中東為代表的外資機構(gòu)與中國企業(yè)的互動愈發(fā)頻繁，投資合作關(guān)系更趨密切。
近日，沙特公共投資基金負責人宣布，計劃不久后在中國內(nèi)地開設(shè)辦事處。今年9月，阿聯(lián)酋主權(quán)財富基金穆巴達拉投資公司在北京設(shè)立了辦公室。
實際上，今年以來，沙特公共投資基金已多次投資中國市場。12月8日，易達資本對外宣布，其規(guī)模10億美元的二期基金獲得沙特主權(quán)基金（PIF）旗下的母基金公司Jada的投資。據(jù)悉，Jada主要面向中小企業(yè)投資機會，專注于私募股權(quán)投資和風險投資，Jada既是易達資本一期基金的基石投資者，也是易達資本二期基金的主要LP。
從近期數(shù)據(jù)來看，不少外資機構(gòu)對中國企業(yè)有較大規(guī)模持倉。12月以來，多家上市公司發(fā)布回購股份公告，外資機構(gòu)四季度內(nèi)的最新持倉動向也隨之顯現(xiàn)。包括花旗銀行、瑞銀集團、科威特政府投資局等多家知名外資機構(gòu)對部分A股的最新持倉曝光，被持倉的股票包括國軒高科、益佰制藥、安琪酵母等，覆蓋新能源、醫(yī)藥、食品等領(lǐng)域。其中，花旗銀行對國軒高科的持倉約2128萬股；瑞銀集團對益佰制藥的持倉約423萬股，新進前十大股東；科威特政府投資局對安琪酵母的持倉約895萬股。
而從四季度新發(fā)ETF的重倉持有人來看，外資金融機構(gòu)也頻繁現(xiàn)身，包括巴克萊銀行、瑞銀等外資巨頭均積極布局。例如，11月17日上市的易方達上證科創(chuàng)板100ETF，第一大持有人為外商獨資的安聯(lián)人壽保險有限公司，持有份額為544.2萬份，持有比例為1.56%。 （記者 羅逸姝）
