近一段時間，火電企業(yè)的熱度不減。A股電力板塊異軍突起，不懼大盤調(diào)整保持強(qiáng)勢，其中又以火電企業(yè)受關(guān)注度最高。不僅多家公司在一季度獲得頭部公募基金大額增持，火電也成為今年以來A股中少數(shù)實(shí)現(xiàn)正收益的板塊。能源綠色低碳轉(zhuǎn)型大背景下，火電企業(yè)何以成為資本市場的香餑餑？
業(yè)績好是核心因素。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份至4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比下降20.6%，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，有27個行業(yè)利潤總額同比下降；電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)卻風(fēng)景獨(dú)好，利潤總額同比大增47.2%。Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，28家申萬火力發(fā)電企業(yè)合計(jì)凈利潤為134.12億元，較2022年同期的39.71億元出現(xiàn)較大改善。
發(fā)電成本和售電電價(jià)的雙重提振，扭轉(zhuǎn)了火電企業(yè)業(yè)績。在燃料端，2021年4月起，受煤炭供需等因素影響，國內(nèi)煤炭價(jià)格不斷刷新歷史高位。煤價(jià)高壓下，煤電企業(yè)無法通過電價(jià)上漲疏導(dǎo)成本，陷入越發(fā)越虧的困局。面對高漲的煤價(jià)，有關(guān)部門及時出手干預(yù)，一方面加快釋放先進(jìn)煤炭產(chǎn)能，一方面督促企業(yè)全面簽訂落實(shí)電煤中長期合同，對電煤長協(xié)和現(xiàn)貨價(jià)格的合理區(qū)間分別進(jìn)行規(guī)定，并嚴(yán)厲打擊哄抬煤價(jià)行為，煤炭價(jià)格隨之出現(xiàn)大幅回落。今年以來，隨著國際煤價(jià)大幅走低，煤炭進(jìn)口不斷增加，國內(nèi)煤炭價(jià)格呈進(jìn)一步下探趨勢。
在售電端，國家調(diào)整了電價(jià)漲跌幅限制。2021年10月12日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場化改革的通知》，將燃煤發(fā)電市場交易價(jià)格浮動范圍擴(kuò)大為上下浮動原則上均不超過20%，高耗能企業(yè)市場交易電價(jià)不受上浮20%限制。成本和售價(jià)兩端的一降一升，有效保障了火電企業(yè)利潤。
電力迎峰度夏成了股價(jià)上漲的催化劑。一方面，在經(jīng)濟(jì)回暖與氣溫上升等因素促進(jìn)下，近日多地發(fā)用電量快速攀升。有關(guān)部門預(yù)計(jì)，今年迎峰度夏期間，華東、華中、南方區(qū)域電力供需形勢偏緊。另一方面，新能源具有“大裝機(jī)、小電量”的屬性和隨機(jī)性、波動性、間歇性等特征，穩(wěn)定性高、裝機(jī)規(guī)模龐大的煤電仍是我國能源保供的主力電源，火電企業(yè)的發(fā)電利用小時數(shù)能夠得到一定保障。重回風(fēng)口之上的火電企業(yè)，想不“躺贏”都難。
雖然火電企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)，行業(yè)進(jìn)入一輪景氣周期，但對如此風(fēng)光還應(yīng)理性看待。出于保障能源安全的需要，碳達(dá)峰之前尤其是“十四五”時期，我國還會控制煤炭消費(fèi)合理增長。但在碳中和周期，煤電利用小時數(shù)將不斷下滑，已是不爭的事實(shí)。根據(jù)有關(guān)部門要求，要加快推進(jìn)煤電由主體性電源向提供可靠容量、調(diào)峰調(diào)頻等輔助服務(wù)的基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)型。這意味著，煤電終將告別“主體性電源”地位。
“雙碳”目標(biāo)下，火電企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展離不開煤炭與煤電、煤電與可再生能源“兩個聯(lián)營”。即便我國出臺了一系列政策保障煤炭供應(yīng)和價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，但高度市場化的煤炭行業(yè)仍難擺脫市場周期性運(yùn)行的規(guī)律。有效推動煤炭、煤電領(lǐng)域融合發(fā)展，最直觀的益處就是可以讓煤電企業(yè)少受煤價(jià)波動的影響，電煤供應(yīng)和成本都相對穩(wěn)定。長期看，還有利于推動資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，實(shí)現(xiàn)煤炭、煤電產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈同類業(yè)務(wù)橫向聚集、上下游縱向貫通，大幅提升煤電與煤炭企業(yè)的資源配置效率和發(fā)展質(zhì)量，切實(shí)增強(qiáng)行業(yè)市場競爭力和影響力。
推動煤電與可再生能源聯(lián)營，則可為火電企業(yè)打開“第二增長曲線”。火電企業(yè)開發(fā)風(fēng)光等新能源有著天然優(yōu)勢，由于新能源“靠天吃飯”的特性，需要搭配可調(diào)節(jié)性電源建設(shè)?；痣娖髽I(yè)可利用火電機(jī)組調(diào)峰能力，平抑新能源電力對電網(wǎng)造成的沖擊，提高新能源消納水平，并借助風(fēng)光火儲一體化發(fā)展模式獲取優(yōu)質(zhì)新能源開發(fā)指標(biāo)。火電企業(yè)通過提升邊際成本較低的新能源裝機(jī)占比，還有利于借助新能源發(fā)電的收益緩解煤電經(jīng)營壓力。為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，火電企業(yè)要大力推動煤電節(jié)能降碳改造、靈活性改造、供熱改造“三改聯(lián)動”，以更好地適應(yīng)新型電力系統(tǒng)需要，實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
不少火電企業(yè)已經(jīng)提出雄心勃勃的新能源裝機(jī)目標(biāo)。未來，電力企業(yè)的邊界會更模糊，只有堅(jiān)持綠色低碳發(fā)展，推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，提高能源利用效率，創(chuàng)新商業(yè)模式融合發(fā)展，才能在市場競爭中占據(jù)先機(jī)。 （作者 王軼辰）
